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A股持续调整 长期走向可期


  年报业绩频频“变脸”、本周二,美国股市持续暴跌上周以来,A股市场不断遭遇各方的负面冲击,不仅终止了连日的上扬,更是出现高位回落,连续失守整数关和多条短期均线。本周二,沪深股市低开低走,收盘全线下跌,创业板指更是刷新三年来新低。昨日沪指盘中再现疯狂跳水,截至收盘,沪指报收于3309.26点,下跌1.82%。一时间,悲观情绪遍及整个市场。不过,在更多业内人士看来,短期调整利于A股市场在长期健康发展,而且每一次深度调整都是绝佳的上车机会,只要把握好时机,投资者完全可以有所斩获。

  美股暴跌

  美国时间2月5日,美国股市再现暴跌,收盘时,道琼斯指数大跌1175.21点,在当日更是一度跌约1600点,创下美股历史上最大单日跌幅。

  A 年报业绩“大变脸”成导火索

  随着年报披露季开启,近期,市场频繁爆出个股盘中跌停,年报业绩“埋雷”,成为A股市场回调的重要导火索。上周,沪综指连续俯冲向下,尤其是下半周,更是出现了百余只股票跌停罕见局面。

  究其原因,上周以来,多家上市公司陆续发布的业绩预告,个个诛心,这一次年报业绩的集体“大变脸”,让市场有些猝不及防。

  獐子岛称,发现部分海域的底播虾夷扇贝存货异常,因可能对部分海域底播虾夷扇贝存货计提跌价准备或核销处理,2017年度归属于上市公司股东的净利润从此前盈利9000万元至11000万元,变更为亏损5.3亿元。在本周,该公司再度发出奇葩公告称,在盘点了底播虾夷扇贝存货情况后发现,虾夷扇贝因降水少等自然原因死亡,影响去年业绩6.3亿元。公司股票复牌跌停,位居公司前十大股东的员工持股计划,目前同样浮亏3800万元。

  与此同时,巴士在线公告称去年净利润由盈利金额1.6亿元至2.1亿元,修正为亏损15亿元到18亿元。前后出现重大差异的主要原因是,公司总经理、巴士科技董事长王献蜀2017年突然失联,导致诸多业务陷于停顿。金盾股份则称,去年公司盈利由1.19亿元到1.36亿元下降至8531万元到9384万元。ST保千里更表示,“2017年度将出现大额亏损的情况,亏损数额暂时无法确定。”湖北宜化称亏损约44亿-48亿元,目前公司最新市值不到35亿。中国船舶预计公司2017年全年净利润为亏损22亿25亿。此外,乐视网预计2017年将亏损116亿元。

  值得一提的是,中石化集团旗下上市公司石化油服发布公告称,公司2017年度业绩预计亏损人民币106亿元左右,加上政府补助等非经常性损益事项影响,预计亏损人民币104亿元左右。据悉,早在2016年,石化油服净亏损161亿元,已是A股“亏损王”。此外,ST信通、盐湖股份、*ST海润等多家公司也同样披露了业绩巨额亏损公告。

  各种各样的问题公司,通过业绩预告,一夜之间空袭了整个市场。从上周开始,由年报带来的闪崩和跌停,也让投资者领略了股市凛冬的刺骨。过去的一周,A股市场高位回落,沪综指区间跌幅接近百点,先后失守整数关和多条短期均线,一周跌幅创下两年以来新高。盘面上,指数持续调整中,前期强势品种和弱势股补跌成为拖累行情的重要推手,多数板块和个股仍呈现回调之势。

  B 美股暴跌“传染”全球市场

  除了越来越多披露年报的上市公司业绩频频“变脸”,导致市场惶恐不安,美股从上周五开始的暴跌,同样将低迷情绪传递到A股市场中,为这场调整雪上加霜。

  继“黑色星期五”之后,美国时间2月5日,美国股市再现暴跌,收盘时,道琼斯指数大跌1175.21点,在当日更是一度跌约1600点,创下美股历史上最大单日跌幅。标普500指数以4.1%跌幅,创下了2002年9月3日以来单日最大跌幅,也是美国失去AAA债信评级以来的最大跌幅。业内人士认为,当天并无重要消息公布,美股大跌主要是市场出现恐慌性抛售。

  在美股崩盘拖累下,全球股市哀鸿遍野,本周二,亚太股市开盘便出现大跌,日本股市更是触发熔断。东京日经225指数开盘跌1.8%至22267点,跌幅一度扩大到7%的日经225指数最终大跌4.73%,东京证交所MOTHERS指数期货触发熔断机制,与此同时,恒指大跌5.12%,台湾加权指数跌4.95%,澳大利亚普通股指数跌3.23%。

  与此同时,A股同样在内外多重不利因素的共振下放量重挫。本周二收盘,沪综指失守3400点,收盘跌破半年线;深证成指跌破年线;创业板指则失守1600点,再创逾三年新低。截至收盘,上证综指报3370.65点,跌3.35%;深证成指报10377.61点,跌4.23%;创业板指报1598.12点,跌5.34%。成交方面,沪市全天成交3188.19亿元,深市全天成交2408.27亿元,均较本周一明显放量。

  招商基金相关人士认为,美股波动原因是之前连创新高、获利盘累积所致。另外,美债长短端利率期限结构走平,也是波动的触发因素。但是,招商基金认为,美国经济长期基本面保持强劲,失业率处于历史低点,未来经济基本面仍将向好。

  私募基金星石投资合伙人、首席策略师刘可则认为,目前,美国企业盈利水平增速难以支撑美股高估值。受益于宏观经济边际改善,2016年以来,美国企业的盈利正在恢复增长。不过,2015年至今,企业平均收入增速不到0.52%,而标准普尔500已上涨了3.16%,经过两天暴跌后,标准普尔500的EPS(每股盈余)刚回到2014年水平。而在投资者结构上,美国被动投资者占比持续上升,杠杆资金对市场波动极度敏感,被动交易的策略势必会放大波动,各方资金都成为恐慌性踩踏的重要推手。另外,从历史角度来看,美国历次股市崩盘,利率均在3.5%以上,由于美国目前仍处低利率水平,考虑本轮美股暴跌是估值修复和去杠杆的过程。

  C 短期调整或利于市场长期平稳

  对于A股后市走向,有业内人士认为,当前指数剧烈调整,既是“地雷”集中引爆的阶段,同时也可能会砸出“黄金坑”,对于质地过硬、业绩增长可持续且估值不贵的品种,每一次深度调整都是绝佳的上车机会。业内人士认为,在市场震荡中,绩优白马股抗跌性强,势必会受到更多资金关注,抱团取暖可能导致“一九分化”现象持续出现。

  具体投资策略方面,中信建投证券相关人士认为,从当前市场来看,仍然维持谨慎乐观的观点不变,建议投资者适当利用海外市场暴跌带来的机会,继续布局低估值业绩确定性程度高的银行和周期板块。

  刘可告诉记者,A股暴跌主要是受美股周五和周一连续暴跌的外围冲击,使得市场短期避险情绪浓重。但是,美股对A股的影响更多是短期情绪面的冲击,很难导致中国市场资金外流。一方面,从全球来看,A股估值背后的业绩支撑最为坚实,另一方面,央行举动也显示,流动性基本无忧。因此,对于近期的调整,投资者应当理性看待,同时规避业绩不佳和质押率较高的标的。从长期来看,市场基本面趋势上,短期的调整反而有利于市场的平稳健康发展。

  山西证券相关人士则认为,短期内,市场仍存在继续向下的可能。一方面,包括创业板在内的一众中小票股票质押比例较高,从质押的时点与当前股价来看,不少个股已经跌入预警线甚至是平仓线,市场的快速下跌很可能触发众多质押股票平仓进而引起市场系统性风险。另一方面,在美股转熊、全球市场同步暴跌的环境下,许多权重个股的防御价值已经大打折扣。这些权重个股多数属于沪港通、深港通并且采取A+H的形式,受海外市场影响较大。因此,山西证券上述人士建议投资者,最好不要盲目抄底,而是要等待潜在的系统性风险得到释放或者化解。除了上述外在的原因外,该人士也认为在商誉过高、创新力度不足的现状下,以创业板为首的中小票年内难出现整体性行情。在当前极端市场环境下,投资者在控制仓位的基础上,可以对低估值、高流动性个股偏重配置。行业配置上关注银行、钢铁、民航板块。银行的底仓配置价值在今年年内是确定且持续的。基本面的改善,源于负债端成本稳定、资产端利率上行带来的息差改善和不良资产下降;与国际银行相比,国内银行估值显著被低估。银行中,应首选国有大行,资本优势与吸储能力更强,受金融监管的冲击小,同时股权质押市值比例也极低。钢铁作为市场低估值的“遗珠”,享受业绩与估值的戴维斯双击。供需紧张,集中度提升,龙头企业对上下游的议价能力增强,业绩稳定性和确定性超于以往;去杠杆有序推进,减轻企业财务成本,成为未来可持续的业绩增长点;目前估值处于低位,已现安全边际。此外,春运期间民航运输需求旺盛,票价市场化提升公司盈利,投资准入放开,推动航企做大做强。

 

来源:山西晚报

编辑:闫婷

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